观点小结：PTA

核心观点：中性春节TA季节性累库，成本PX偏强，供需转弱，短期PTA或维持震荡。关注PX及需求落地情况。

现货：谨慎偏空市场商谈偏弱，2月上主港货在05贴水35~40报盘，递盘在05贴水40~45附近价格商谈区间在5720~5790附近。早盘2月中和2月下主港货在05贴水40有成交。

装置变动：中性中泰、英力士短停，YS宁波重启，新材料降负，供应检修与重启均有增加，整体变动不大。

下游需求：谨慎偏多服装批发市场有所起色，织造和聚酯员工到岗预计元宵节前后，关注下游需求复苏是否符合预期。

供需平衡：谨慎偏空1-2月季节性累库落地；PX新装置投产偏慢，1-2月维持平衡，短期PX或仍维持偏强。

加工利润：中性PXN280美元附近偏强，PTA累库，PTA加工费压缩。PXN短期较难压缩。

观点小结：乙二醇

核心观点：中性节后累库至110万吨，港口库存中性偏高，短期预计偏弱，关注一体化装置转产进度。

现货：谨慎偏空市场商谈一般。目前现货基差在05合约贴水115-125元/吨附近，商谈4240-4250元/吨。

装置变动：中性春节期间，镇海、盛虹装置短停，卫星节后轮检，供应小幅收缩。后续预计一体化转产偏高。

进口：谨慎偏多到港预报中性偏高，进口评估维持，1-2月进口预估50万吨。

下游需求：谨慎偏多服装批发市场有所起色，织造和聚酯员工到岗预计元宵节前后，关注下游需求复苏是否符合预期。

供需平衡：谨慎偏空平衡表1-2月累库压力较大，二季度预期改善。

加工利润：谨慎偏多主流供应仍维持亏损严重，乙烯偏弱，外采乙烯现金流有所恢复。